بيع الولايات المتحدة الأمريكية؟ لماذا قد تثير تعريفة ترامب عاصفة تاريخية في وول ستريت

لعقود من الزمن ، تم اعتبار النظام المالي الأمريكي أحد أكثر النظام الاستقرار وقوة في العالم. الآن ، هناك مخاوف من أن شيئًا غير مسبوق قد يحدث نتيجة لتعريفات الرئيس ترامب: قد يفقد المستثمرون في كل مكان إيمانهم بالولايات المتحدة.

تأتي المخاوف عندما يتم تشويش وول ستريت بسبب حدث نادر للغاية: الأسهم ، والسندات الحكومية الأمريكية ، والدولار ، كل شيء يتحقق في نفس الوقت – ولا يمكن للجميع الاتفاق على السبب.

الخوف المتشائم هو أن عمليات البيع تعني أن المستثمرين في جميع أنحاء العالم يفقدون الثقة في الولايات المتحدة نتيجة لسياسات ترامب التي لا يمكن التنبؤ بها-وبالتالي فهي تقطع استثماراتهم في جميع المجالات.

إذا كان هذا صحيحًا ، فسيمثل تغييرًا زلزاليًا في النظام المالي العالمي ، حيث لم تعد الولايات المتحدة تعتبر ملاذاً.

وهذا يهم في الولايات المتحدة كذلك. إن ثقة المستثمرين الأجانب في الولايات المتحدة أمر بالغ الأهمية – ليس فقط لتريليونات الدولارات المرتبطة في الأسواق المالية لهذا البلد ، ولكن لأسلوب الحياة الأمريكي.

فيما يلي خمسة أسئلة رئيسية حول العاصفة المالية التي قد أطلقها الرئيس ترامب.

ماذا يحدث في الأسواق؟

بمجرد ترامب كشف النقاب عن التعريفات في 2 أبريل ، انخفضت أسواق الأسهم في جميع أنحاء العالم. لم تكن هذه مفاجأة. تميل الأسهم إلى الرد على الفور على الأخبار الكبيرة – جيدة وسيئة. تعافى متوسط ​​داو جونز الصناعي إلى حد ما بعد ترامب توقف مؤقتًا عن العديد من التعريفة الجمركية، لكنه لا يزال انخفض أكثر من 7 ٪ منذ إعلانه الأولي.

ولكن عادةً ، في أوقات الاضطرابات الشديدة ، يندفع المستثمرون لشراء سندات الحكومة الأمريكية والدولار. ولسبب وجيه.

تعتبر سندات الخزانة الأمريكية ، أو فقط سندات الخزانة كما هي معروفة عادة ، على نطاق واسع من بين أكثر الحيازات أمانًا في العالم ، والتي تباع – ودعمها – بالقوة الاقتصادية للعم سام. والدولار هو أكبر عملة في العالم ، وتستخدم في كل مكان من شراء الغاز في محطتك المحلية إلى دفع تكاليف المعاملات التجارية في جميع أنحاء العالم.

يحدث انخفاض متزامن في جميع الأسواق – من أسهم البلد إلى عملتها – من حين لآخر في الاقتصادات الناشئة ، مثل الأزمة المالية الآسيوية اجتاحت المنطقة في أواخر التسعينيات.

نادرا ما حدث في الولايات المتحدة ، وفقا للكثيرين الذين يتبعون السوق.

فلماذا تنخفض الأسهم والسندات والدولار في نفس الوقت؟

هذا ما يناقشه حتى أذكى العقول في وول ستريت.

أحد التفسيرات هو أن الأمر يتعلق بالمستثمرين المتطورين ، الأجنبيين والمحليين على حد سواء ، معدل محافظهم على أساس أخبار التعريفة الجمركية التي فاجأ معظم الناس في الأسواق المالية.

بعد كل شيء ، كان العديد من المستثمرين يعتقدون أن ترامب كان يستخدم التعريفة الجمركية فقط باعتباره التفاوض على الحيلة. وبدلاً من ذلك ، فإن تعريفياته تجتاح لدرجة أنها تهدد ببدء نظام اقتصادي عالمي جديد. يقارن بعض المحللين عندما الرئيس نيكسون لقد حلت الدولار الأمريكي من الذهب، في ما أصبح يعرف باسم “صدمة نيكسون”.

ولكن هناك تفسيرًا آخر لماذا سقطت الأسواق الثلاثة: ماذا لو تمثل عملية البيع اللحظة التي فقدت فيها الولايات المتحدة ثقة المستثمرين العالميين-وهذا يعني الآن أن السندات الأمريكية والدولار لم تعد تعتبر من بين أكثر الاستثمارات أمانًا في العالم؟

بعد كل شيء ، في أقل من 100 يوم ، قام ترامب أيضًا بزيادة المستثمرين من عمليات إطلاق فوضوية عبر القوى العاملة الفيدرالية ، دفعت للحصول على جرينلاندأعرب عن رغبتها في “استعادة” قناة بنماوقالت كندا يجب على كندا تصبح الدولة 51، من بين العديد من الإجراءات الأخرى.

يتم تجميعها معًا ، إنها تخلق أكثر ما تكره الأسواق: عدم القدرة على التنبؤ. – وتخشى وول ستريت من أنها تجعل المستثمرين الأجانب يفقدون الثقة في الولايات المتحدة نتيجة لذلك.

الرئيس ترامب يكشف عن تعريفةه الشاملة خلال حدث في البيت الأبيض في 2 أبريل 2025 في واشنطن العاصمة

Chip Somodevilla/Getty Images/Getty Images أمريكا الشمالية

إخفاء التسمية التوضيحية

تبديل التسمية التوضيحية

Chip Somodevilla/Getty Images/Getty Images أمريكا الشمالية

لماذا المستثمرين الأجانب حاسبين للغاية؟

لعقود من الزمن ، وضع المستثمرون الأجانب-من البنوك المركزية العالمية الرئيسية إلى صناديق الأم والبوب-بعض أموالهم في السندات التي تباعها الحكومة الأمريكية لأنهم ينظرون إليه على أنهم ملاذات.

كل هذه الأموال تساعد الولايات المتحدة على مواصلة إنفاق المال ، حتى عندما تواجه البلاد عجز بالون. كما أنه يساهم في دولار أقوى ، حيث يحتاج المستثمرون الأجانب إلى شراء دولارات حتى يتمكنوا من شراء سندات الولايات المتحدة.

نظرًا لوجود الكثير من المستثمرين على استعداد لشراء السندات من العم سام ، فإن الولايات المتحدة لا يتعين عليها دفع أسعار فائدة عالية. إنه يشبه بفعالية الحصول على بطاقة ائتمان منخفضة الفائدة: إنها تمنح البلاد مزيدًا من الثقة في إنفاق المال ، لأنه يمكنه تحمل تكاليف تمويل مشترياتها.

وفقًا لآخر حصيلة أمريكية ، تملك المستثمرون الأجانب أكثر من 8 تريليون دولار قيمة الديون الصادرة عن الحكومة الفيدرالية.

ماذا يحدث إذا توقف المستثمرون الأجانب عن الشراء؟

الآثار على الشؤون المالية الأمريكية يمكن أن تكون قاسية.

العودة إلى تشبيه بطاقة الائتمان: لنفترض أنك اعتمدت منذ فترة طويلة على بطاقة ائتمان منخفضة الفائدة لدفع فواتيرك. لكن فجأة تقرر شركة بطاقة الائتمان أنك محفوف بالمخاطر مالياً وتوقف عن إقراضك من المال إلا إذا كنت على استعداد لدفع أسعار فائدة أعلى بكثير. قد لا يندمك ذلك ، ولكن من الناحية المالية ، سيكون مؤلمًا للغاية.

هذا ما يحدث عندما يتردد مشتري السندات الأجنبية: فهو يدفع أسعار الفائدة التي يجب على الولايات المتحدة دفعها لإغراءهم بالشراء – ويجعل الاقتراض أكثر تكلفة بكثير ، مما يجعل من الصعب تمويل إنفاق البلاد.

تُرى السيارات الصينية المصنوعة ، بما في ذلك فولفو وغيرها من العلامات التجارية ، في الميناء في نانجينغ ، في مقاطعة جيانغسو الشرقية الصينية في 16 أبريل 2025 ، حيث تنتظر تحميلها على السفن للتصدير.

STR/AFP عبر Getty Images/AFP

إخفاء التسمية التوضيحية

تبديل التسمية التوضيحية

STR/AFP عبر Getty Images/AFP

الخوف الأكبر هو أن المستثمرين الأجانب يمكنهم عمدًا قرر التوقف عن شراء السندات الأمريكية كوسيلة لإيذاء الأمة ماليًا. وليس هناك بلد يقلق المستثمرون أكثر من الصين.

على الرغم من التوترات الطويلة الأمد بين الولايات المتحدة والصين ، إلا أن هناك شيئًا واحدًا ثابتًا: استمرت الصين في شراء سندات الحكومة الأمريكية. تمتلك الآن أكثر من 750 مليار دولار ، وفقًا لـ أحدث حكومية، مما يجعلها ثاني أكبر حامل أجنبي لخزانة بعد اليابان.

إنها علاقة مفيدة للطرفين. إنها تتيح للولايات المتحدة مواصلة إنفاق الأموال وتوفر للصين استثمارًا آمنًا للغاية.

إذا كانت الصين تتوقف عن شراء الكثير من السندات الأمريكية – أو ما هو أسوأ ، ابدأ بيع محفظتها – قد يكون التأثير ضخمًا. سيطلق العنان للاضطرابات المالية عبر الأسواق من خلال إثارة مخاوف من أن أكبر اقتصاديين في العالم يمكن أن يشرعوا في حرب مالية مدمرة بشكل متبادل.

فلماذا لا يوجد اتفاق حول ما يحدث بالفعل؟

في المتوسط ​​، مئات المليارات من الصفقات يحدث كل يوم في أسواق السندات الأمريكية. من المستحيل معرفة من يقف وراء كل تجارة في الوقت الفعلي.

غالبًا ما يعتمد خبراء وول ستريت على الإحصاءات الحكومية المتأخرة ، وكذلك بيانات من مقدمي الخدمات من القطاع الخاص ، لمحاولة معرفة من هم من كبار المشترين وبائعي السندات الحكومية. ولكن حتى هذه البيانات تخضع للتفسير.

في الأيام الأخيرة ، رفض وزير الخزانة سكوت بيسينت فكرة أن المستثمرين الأجانب يبيعون سندات الولايات المتحدة. كما قال إنه لا يعتقد أن الصين تعتزم العودة في الولايات المتحدة عن طريق بيع سنداتها.

ومع ذلك ، تستمر التكهنات وعدم اليقين – ومن غير المرجح أن تتغير في أي وقت قريب.

وقال كيفن فورد ، المحلل في شركة المدفوعات التجارية العالمية للمدفوعات التجارية: “أعتقد أن الأمر سيستغرق وقتًا حتى تعود الأسواق إلى طبيعته”. “هناك الكثير من الأسئلة وليس هناك كتاب لعب لذلك.”

ولكن هناك شيء واحد يتفق عليه العديد من المحللين: حتى لو لم يهرع المستثمرون في العالم إلى المخارج ، فقد حققت الثقة في الولايات المتحدة نجاحًا كبيرًا.

يقول مارك تشاندلر ، “إن الأمر يستغرق وقتًا طويلاً لبناء الثقة مع الأصدقاء ، مع زوجات ، مع عشاق ، ومع ذلك يمكن أن تضيع في الثانية”. كبير الاستراتيجيين في السوق في Bannockburn Capital Markets. “وأعتقد أن الثقة سيكون من الصعب على الولايات المتحدة استعادتها.”