لا أرقام مشترك Netflix؟ لا توجد مشكلة بالنسبة لول ستريت حيث يرفع المحللون أهداف الأسهم
كان الجو والتركيز مختلفًا تمامًا كعملاء يتدفقان Netflix كشف النقاب عن ذلك نتائج الربع الأول 2025 بعد إغلاق سوق الأوراق المالية يوم الخميس. كان هناك ، نظرًا لأن الشركة تخطط لمدة عام ، لا يوجد تحديث لنمو أو أرقام المشتركين ، ولكن بدلاً من ذلك التركيز على الإدارة على الاتجاهات المالية.
المحللون في وول ستريت ، الذين خرج العديد منهم مؤخرًا وهم يصفون Netflix بأنه أكثر أمانًا ، “دفاعي” كان رد فعل الأسهم وسط مخاوف الركود ، على ما قرأوه وسمعوا في آخر تحديث الأرباح. ويكون Tenor إيجابية في الغالب ، وذلك بفضل الاتجاه الصعودي للإعلانات والثقة في أن التوقعات المالية وأهداف أسعار الأسهم لا تزال منخفضة للغاية.
توصف Netflix Management ، بقيادة Co-Coos Ted Sarandos و Greg Peters ، في استدعاء أرباح مثل هذه الزيارات الأصلية مثل مراهقة والموسم 2 من وكيل الليل. وأحب المحللون تعليقهم.
“التنفيذ المتسق” هو كيف غوغنهايم المحلل مايكل موريس لخص الوجبات السريعة من تحديث أرباح الربع الأول. مع الحفاظ على تصنيفه “شراء” ، عزز سعره المستهدف بمقدار 50 دولارًا 1،150 دولار على توقعات مالية أعلى. وكتب: “لقد تم تحديد نتائج الربحية الصلبة في الربحية (كل من التشغيل وصافي الدخل) مع الأداء المتفوق من الإيرادات قبل توجيه الشركة (يتماشى مع توقعاتنا المذكورة أعلاه) وتوقيت النفقات”. “كانت إرشادات الربع الثاني قبل تقديراتنا السابقة/الإجماع.”
وتوصل موريس إلى الاتجاه الصعودي الأوسع. “ما زلنا نرى فرصة لتنمية الأعضاء مع الإدارة ، مشيرين إلى أنهم” لا يزال لديهم مئات الملايين من الناس للتسجيل “مع الخدمة التي تضم أقل من 10 في المائة من ساعات التلفزيون وحوالي 6 في المائة من إيرادات الإنفاق/الإعلانات المستهلكين”. “أبرزت القيادة مؤشرات AD الإيجابية المتجهة إلى المقدمة ، مع الحد الأدنى من التأثير المرصود من الرياح المعاكسة الكلية حتى الآن.”
أسواق رأس المال BMO المحلل بريان كمبيوتر تمسك أيضًا بتصنيفه “Outperform” أثناء رفع سعر سهمه المستهدف على Netflix ، في قضيته بمقدار 26 دولارًا ، إلى 26 دولارًا 1200 دولار بسبب زيادة تقديراته المالية الآن. ركز عنوان تقريره على هذه الوجبات الأساسية: “تكثيف الفرصة الإعلانية + التوسع الهامش في المستقبل.”
من بين الأسباب الرئيسية لتصبح الصعود ما أطلق عليه Pitz “فرصة نمو الإعلانات الدائمة متعددة السنوات إلى الأمام” ، كما أشار: “ستستمر Avod Tier في التوسع ، مدفوعة بنمو الخطوبة ، وأدوات التسعير ، وقدرات AI البرمجية التي تم تعيينها في عام 2026 وما بعدها”.
تعتبر الألعاب أيضًا “فرصة طويلة الأجل” ، وقد أبرز الخبير ، مع الإشارة إلى أنه “مكون ضئيل من سائقي الإيرادات في Netflix”.
مع لم يعد Netflix يكشف عن نمو المشتركين ، “النتائج/التوقعات الأفضل من المتوقع تعزز مصداقية الإدارة للتنقل من خلال انتقال AVOD وبيئة الماكرو الصعبة” ، جادل Pitz وتسليط الضوء عليه: “نحن نعتبر 14 مايو مقدمًا على أنها محفز نمو لأسهم Netflix.”
“المزيد من الدخل ، المزيد من الهامش” كان عنوان التقرير من روبرت فيشمان، محلل في Moffettnathanson الذين انتقلوا مؤخرًا من تصنيف “شراء” صائم. بعد تحديث أرباح Netflix ، دفع أيضًا سعره المستهدف – بمقدار 50 دولارًا إلى 50 دولارًا 1،150 دولار.
بعد فتح المشتركين الجدد مع إطلاق الطبقة الإعلانية ، هناك المزيد من الاتجاه الصعودي للشركة. وقال فيشمان “في أعقاب إطلاق الولايات المتحدة الأخيرة لجناح إعلانات Netflix ، منصة تكنولوجيا الإعلانات في الطرف الأول ، نعتقد أن الشركة ستكون قادرة على تحويه بشكل فعال لهؤلاء المشتركين التزايدي”.
ويرى مساحة أكبر لارتفاع أسعار المشتركين. “عند النظر إلى الإيرادات الأمريكية في الساعة التي يتم عرضها ، لا يزال يبدو أن Netflix غير مألوفة بالنسبة لمشاركتها ، وحتى بعد أن لا تزال الزيادات في الأسعار الأخيرة لديها فائض المستهلك لزيادة الأسعار” ، أوضح الخبير.
بتقييم نتائج الربع الأول ، أشار فيشمان إلى أن إجمالي نمو إيرادات الشركة كان “يتماشى تقريبًا مع تقديرنا ، في حين أن النفقات كانت أقل بنسبة 4 في المائة ، مما دفع الأرباح بنسبة 9 في المائة قبل الفوائد والضريبة”.
حسب المنطقة ، “تفوقت Netflix على تقديرات نمو الإيرادات لدينا في آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا ، والشرق الأوسط وأفريقيا ، في حين كانت النتائج أضعف قليلاً في أمريكا اللاتينية والولايات المتحدة وكندا” ، شارك محلل Moffettnathanson. “على الولايات المتحدة/كندا على وجه التحديد ، لاحظت الإدارة أن نمو الإيرادات في الربع الأول كان يتأثر بتوقيت زيادة الأسعار (مع رؤية الربع الأول فقط لمشاهدة الارتفاع الجزئي) ، ومن المتوقع أن يتفاعل مزيج الخطة وغياب إيرادات الإعلانات من ألعاب يوم عيد الميلاد.
في أثناء، TD Cowen المحلل جون بلاكليدج حافظ على تصنيف “شراء” و 1،150 دولار هدف سعر السهم في تقرير أبرز “فوزًا كبيرًا على الدخل التشغيلي” في الربع الأخير. كما أبرز أن “الإدارة لاحظت القوة في الاحتفاظ بالأعضاء واهتمام مشتري الإعلان على الرغم من تقلبات الماكرو”.
بصورة مماثلة، evercore ISI المحلل مارك ماهاني احتفظ بتصنيفه “المتفوق” على السهم مع هدف السعر 1100 دولار. “من المثير للدهشة إلى حد ما-بالنظر إلى نتائج الربع الأول وتوقعات الربع الثاني-حافظت Netflix على دليل إيراداتها لعام 2025 بالكامل … ودليل هامش التشغيل الخاص به” ، كما أشار. “لكن من الممكن أن يمنح Netflix نفسه الكثير من المسحوق الجاف لمحتوى عدواني ينفق منحدرًا.”
لكن إدوارد جونز المحلل ديف هيجر هو أقل صعودًا ، متمسكًا بتصنيفه “Hold” دون هدف السعر على عملاق البث.
وكتب في تقريره: “لم يعد Netflix الإبلاغ عن إضافات المشتركين ، لكننا نشعر أن النتائج المالية للربع كانت قوية”. “نشجعنا على أن أرباح الشركة التشغيلية تتبع توقعاتنا ، ويعكس التوجيه للربع الثاني استمرار هذه النتيجة.”
اقترح Heger أيضًا أن اتجاهات الإعلانات يمكن أن تساعد الشركة وسط المزيد من التحديات التي يكتسب المشتركون اتجاهات. وقال: “نعتقد أن نمو المشتركين سوف يتباطأ إلى حد ما في عام 2025 ، حيث اجتازت Netflix الذكرى السنوية عندما بدأت في فرض رسوم على الحسابات المشتركة”. “ومع ذلك ، نعتقد أنه يمكن أن يستمر في زيادة نمو الإيرادات من زيادة الأسعار ، ويعتمد المشتركون بشكل متزايد الخدمات المدعومة من الإعلانات. Netflix تنتقل أيضًا إلى منصة AdTechnology الخاصة بها ، والتي نعتقد أنها ستساعدها على تقديم المزيد من استهداف الإعلانات ودفع نمو إيرادات الإعلانات.”
كان النمو أيضًا موضوعًا رئيسيًا لـ مجموعة الأبحاث المحورية المحلل جيف Wlodarczak الذي لا يزال أكبر ثور Netflix في الشارع مع تصنيف “شراء” وسعر السهم المستهدف الذي تم تعزيزه بمقدار 100 دولار بعد أحدث تقرير الأرباح إلى أعلى مستوى من الشارع 1،350 دولار.
في تقريره ، ببساطة بعنوان “الفوز!” ، كتب: “أبلغت Netflix عن نتيجة فصلية قوية أخرى ، تم تسليط الضوء عليها من خلال نتائج مالية أفضل من المتوقع في الربع الأول ، أفضل بكثير من إيرادات الربع الثاني المتوقع وتوجيه الدخل التشغيلي وتكرار التوجيه المالي للعام بأكمله.
استنتاج Wlodarczak: “لا يزال وجهة نظرنا دون تغيير لأن Netflix قد فاز بسباق البث العالمي كما يتضح من هذه النتائج ، وهذا هو ما يبدو ، في رأينا ، الفوز”.
كما عرض: “إن مفتاح المضي قدماً في Netflix هو الضغط على مزاياها والحفاظ على المشترك/متوسط الإيرادات لكل دولاب الموازنة المذهلة لأنه كلما زاد حجمها ، كلما زادت الرافعة المالية على المبدعين/المبدعين للمحتوى ، كلما حصل منتجهم بشكل أفضل ، والمزيد من النقد الذي يتعين عليهم إنفاقه على المحتوى الإلزامي ، وكلما زاد عددهم من النماذج في النموذج التجاري الأساسي.”
يأمل Wlodarczak في الصفقات و AI رأسًا على عقب. “نحن نعتقد أيضًا بشكل متزايد أن إدارة Netflix يجب أن تستخدم الميزانية/الأسهم العمومية الضخمة لتمويل عمليات الاستحواذ ، مثل مكتبة المحتوى (على سبيل المثال ، استوديو أفلام Sony ، على افتراض أن هذه المواقف قد يكون للبيع في نهاية المطاف) ، و/أو أي من المتطلبات الرئيسية ، و/أو أي من المتطلبات. كتب. “نعتقد أيضًا أن الذكاء الاصطناعي لديه القدرة على تحسين محتوى الفيديو الخاص بهم بشكل كبير مع تقليل تكلفة هذه البرمجة ، على الرغم من أن هذا ليس مدمجًا في تقديراتنا.”
بالنظر إلى الاهتمام بجميع الأشياء Netflix ، قام مراقبي الصناعة بما يتجاوز محللو الأسهم بتكوين أحدث مجموعة من النتائج.
“يستمر السوق في مكافأة النطاق العالمي ، ولاء العلامة التجارية ، واستراتيجية المحتوى الفعالة” ، ” فرانك ألباريلا، قائد قطاع الإعلام الأمريكي والاتصالات في KPMG لنا، لاحظت أن هذا أصبح: “لقد أصبح هذا سيناريو فائز أكثر. العديد من اللاعبين الرئيسيين لديهم النطاق اللازم ولكنهم يكافحون تحت وزن هياكل التكلفة القديمة. ستؤدي هذه الديناميكية إلى إعادة تعريف نماذج الأعمال الأساسية مع توحيد في الأفق”.
pp poresight المحلل باولو بيسكاتور وصفت “ربع آخر مثير للإعجاب” وأحب أن Netflix أكدت من جديد توجيهاتها للعام بأكمله “وسط النظرة الاقتصادية غير المؤكدة”. الوجبات السريعة: “Netflix في وضع رئيسي وتدعو جميع اللقطات. نظرًا لأنه لم يعد يبلغ عن أرقام المشتركين ، فإنه يحول بشكل راسخ المحادثة بعيدًا عن المشتركين نحو البيانات المالية والمشاركة.”
كما عرض: “إن وجود نموذج أعمال متنوع من خلال الاشتراك والطائرات البطيئة ولكن المتزايدة في الإعلان سيخفف من أي مخاطر من الإنفاق الاستهلاكي أكثر إحكامًا يمكن أن يدفع الإلغاء. Netflix هي خدمة لا غنى عنها في حياة المستخدمين. سيكون آخر اشتراك سيلغيه المستخدمون ، بالنظر إلى نطاق البرمجة العريضة.”
واختتم المحلل من خلال وصف Netflix بأنها “آلة جيدة التزيين مع فرص وفيرة للنمو في المستقبل من خلال ارتفاع الأسعار السنوية ، والاستثمار في المحتوى ، وأعمال الإعلان المتنامية ، والتحركات لتقديم حزمة أكبر مع الأحداث الحية.”
