التعريفات تغذي المخاوف من الركود. ما الذي يتطلبه الأمر لإعلان واحد بالفعل؟

التعريفات الجديدة لإدارة ترامب على السلع المستوردة من البلدان في جميع أنحاء العالم المهزوم المستهلكين، stoked أ الحرب التجارية، roiled الأسواق العالمية وتغذي مخاوف واسعة النطاق بشأن احتمال الركود ، سواء في الولايات المتحدة أو العالمية.

في الأيام التي انقضت الرئيس ترامب عن الكنس خط الأساس و “المتبادل” التعريفات، يبحث Google عن مصطلح “الركود” ارتفعت وأشار الاقتصاديون في البنوك الاستثمارية البارزة إلى زيادة احتمالات الركود.

في مذكرة الأحد للعملاء ، جولدمان ساكس أثار الاحتمال من الركود الأمريكي من 35 ٪ إلى 45 ٪ – وهذا على افتراض أن التعريفات تراجعت. إذا أصبحت التعريفات الخاصة بالبلد ساري المفعول يوم الأربعاء على النحو المقصود ، تقول الشركة: “سنراجع توقعاتنا لتشمل الركود”.

في تقرير بحثي الأسبوع الماضي بعنوان “سيكون هناك دم” ، زاد جي بي مورغان من خطر الركود العالمي إلى 60 ٪ من 40 ٪ قبل إعلان التعريفة الجمركية.

تضاعف الرئيس التنفيذي لها جيمي ديمون يوم الاثنين ، وكتب في له رسالة سنوية للمستثمرين أن تعرّف التعريفات “من المحتمل أن تزيد من التضخم” ويدفعون “الكثيرون إلى النظر في احتمال أكبر للركود”.

وكتب ديمون: “ما إذا كانت قائمة التعريفة الجمركية تسبب الركود أو لم يبقى في السؤال ، لكنها” سوف تبطئ النمو “.

هناك دعوات متزايدة لترامب لتأخير أو تقليل التعريفات القادمة أصوات على وول ستريتو الكابيتول هيل وحول العالم. إدارة قال المسؤولون يوم الأحد أن أكثر من 50 دولة قد تواصلت لبدء المفاوضات – لكنهم قالوا أيضًا إن التعريفات سوف لا يتم تأجيلها.

في مقابلة مع “Meet the Press” يوم الأحد ، قلل وزير الخزانة سكوت بيسين عن المخاوف بشأن الركود ، قائلاً: “سنعمل على الدورة”. مشيرا إلى مسيرة أفضل من المتوقع تقرير الوظائفقال إنه يرى “لا يوجد سبب لاتخاذ تسعير في الركود”.

وأضاف “لا يجب أن يكون هناك ركود”. “من يدري كيف سيتفاعل السوق في يوم واحد ، في غضون أسبوع. ما ننظر إليه هو بناء الأساسيات الاقتصادية طويلة الأجل من أجل الازدهار”.

مع كل هذا الحديث عن الركود المحتمل ، يجدر إلقاء نظرة على ما يعنيه المصطلح فعليًا – ومن الذي يقرر متى ينطبق.

ما هو الركود؟

يشير الركود إلى فترة من الانخفاض في النشاط الاقتصادي. إنها واحدة من المراحل الأربع للدورة الاقتصادية: النمو ، الذروة ، الانكماش (أو الركود) والحوض.

يستخدم بعض المحللين خشنًا حكم الإبهام لتحديد الركود: ربعان متتاليان من الانخفاض في الناتج المحلي الإجمالي للأمة (GDP) – أوسع مقياس للنشاط الاقتصادي.

لكن المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER)-منظمة الأبحاث غير الحزبية غير الربحية التي أصبحت المحكم شبه الرسمي للركود-تستخدم تعريفًا قشدًا إلى حد ما. يطلق على الركود “انخفاضًا كبيرًا في النشاط الاقتصادي الذي ينتشر في جميع أنحاء الاقتصاد ويستمر أكثر من بضعة أشهر”.

من يعلن الركود؟

مهمة توثيق الدورات الاقتصادية ، بما في ذلك الركود ، لا تقع على الحكومة الفيدرالية.

بدلاً من ذلك ، تتكون لجنة مواعدة دورة أعمال NBER – كبار الاقتصاديين الأمريكيين – كان يعلن بداية ونهاية الدورات منذ إنشائها في عام 1978 (Nber نفسها أكبر).

لا توجد قاعدة ثابتة حول المدة التي يستغرقها NBER لتحديد الركود بعد انخفاض. يقول على موقعها على شبكة الإنترنت لقد اتخذت هذه التحديدات السابقة في أي مكان من أربعة إلى 21 شهرًا.

يقول نبر: “ننتظر لفترة كافية بحيث لا يكون وجود ذروة أو حوض شكًا ، وإلى أن نتمكن من تعيين تاريخ ذروة أو حوض دقيق”.

على سبيل المثال ، ذلك أعلن في يونيو 2020 أن الولايات المتحدة قد دخلت رسميا في الركود الناجم عن الوباء قبل أشهر ، في فبراير. أعلنت بعد أكثر من عام أن ركود عام 2020 قد انتهى في أبريل بعد شهرين فقط ، مما يجعله أقصر ركود أمريكي مسجل.

ماذا يحدث في الركود؟

يمكن أن يتسبب الاقتصاد المتقلص في سلسلة من آثار التموج المجهدة ، بما في ذلك انخفاض العمالة ، وتدهور نتائج سوق الأسهم وارتفاع تكاليف الاقتراض للمستهلكين والشركات ، وفقا للإخلاص.

على سبيل المثال ، قد لا يرغب الأشخاص في إنفاق الكثير ، مما قد يؤثر على الشركات التي قد يدعمونها بطريقة أخرى ، مما قد يؤدي إلى تسريح العمال وبدوره الأذى بأداء الشركات في سوق الأوراق المالية – مما يزيد من تغذية الدورة.

مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في Moody’s Analytics ، أخبر NPR الأسبوع الماضي أن ثقة المستهلك والإنفاق التقديري كانت بالفعل في انخفاض. وقال إن احتمال حدوث تعريفة أوسع – والتي تم الإعلان عنها في اليوم التالي – يمكن أن تسرع الطريق إلى الركود.

وقال “إنه المستهلك الذي يشعر بوحدة وطأةه أولاً ، ولسبب وجيه”. “لكن … الطريقة التي تصل بها إلى الركود هي أن الشركات ترى الضعف في مبيعاتها ، وإذا بدأوا في التخلص من العمال ، فقد انتهينا. نحن نذهب إلى الركود”.

ما مدى نادرة الركود؟

يمكن للعوامل المختلفة أن تهز الاقتصاد في الركود ، من الأحداث غير المتوقعة (مثل الأوبئة والحروب) إلى فقاعات الأصول التي تنفجر إلى التضخم المفرط أو الانكماش.

شهدت الولايات المتحدة 34 فضيحة منذ عام 1857 ، وفقا ل بيانات NBER.

تباينت بشكل كبير ، من شهرين (2020) إلى أكثر من خمس سنوات ( الذعر عام 1873الذي أثار “الاكتئاب الطويل”).

منذ الحرب العالمية الثانية ، كان متوسط ​​طول الركود 11.1 شهرًا ، وفقًا للشركة نشر kiplinger. ويضيف ما بعد الحرب العالمية الثانية الولايات المتحدة في متوسط ​​الركود كل 6.5 سنوات.

كان أطول ركود ما بعد الحرب العالمية الثانية هو الركود العظيم ، الذي امتد 18 شهرًا من ديسمبر 2007 إلى يونيو 2009 وتم تشغيله عندما انفجرت فقاعة الإسكان الأمريكية. وكان الأحدث هو ركود Covid-19 الموجز في عام 2020. في حين شهد الاقتصاد ربعين من الناتج المحلي الإجمالي السلبي في أوائل عام 2022 ، وقوعه مخاوف من الركود، NBER لم يعلن واحدة.

الانخفاضات أكثر حدة ونادرة: Merriam-Webster يقولون تتميز بطالة واسعة النطاق والتوقف الكبير في النشاط الاقتصادي. لا تحدد NBER الانخفاضات على وجه التحديد ، ولكنها تقول إن الولايات المتحدة تعتبر عمومًا قد خبرت آخر مرة في ثلاثينيات القرن العشرين.